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众重益处引“活水”VC/PE或再度拥抱新三板

点击量:86   时间:2020-01-14 02:25

  中国基金报记者 莫琳

  新年伊首,新三板强化改革的号角正式吹响。继往年岁暮,全国股转公司发布实走首批周详强化新三板改革相关的营业规则之后,2020年1月3日,全国股转公司又发布了第二批营业规则,分层降矮投资者准入门槛,周详引入公募基金等永远资金入市,新三板强化改革即将翻开序幕。二级市场已经率先沸腾,优等市场也正在蠢蠢欲动。

  九鼎投资4连板

  创投概念股外现活跃

  2019年12月27日,全国股转公司发布实走包括《分层管理手段》、《投资者正当性管理手段》在内的首批7件周详强化新三板改革相关营业规则。这意味着新三板改革从“蓝图”阶段真实落实到了“实走”阶段。

  其中《投资者正当性管理手段》将新三板精选层、创新层和基础层的投资者准入资产标准挨次降为100万元、150万元和200万元;《股票营业规则》将基础层荟萃竞价由每天1次增补到5次,创新层荟萃竞价由每天5次增补到25次。

  受此新闻影响,二级市场上的创投概念股刹时沸腾了。行为新三板上市的第一家PE公司九鼎投资(600053)不息收获4个涨停。

  根据九鼎投资的三季报表现,截至2019年9月30日,九鼎投资在新三板已上市及挂牌但尚未十足退出的项现在还有64个,涉及投资本金金额56.32亿元,占公司在管项现在投资本金的31.4%。

  九鼎投资内部人士泄露,公司在新三板挂牌的片面项现在有期待冲刺精选层。若遵命现在2~3倍的投资收入计算,尚未退出的新三板投资项现在起码能带来过百亿的投资收入。

  二级市场上,除了九鼎投资,持有著名创投机构天国硅谷5%股权的民丰特纸(600235)也在短短的4个营业日里顺势拉出了3个涨停;的创投指数则上涨了7.21%,同期上证指数只上涨了2.62%。

  纾解起伏性困局

  VC/PE再燃新三板亲炎

  2015年,受困于2012年~2013年A股IPO停摆,不少企业都把现在光投向了新三板市场。VC/PE也在积极抢占这一“中国版纳斯达克”,洪泰基金创首人盛希泰更是声称要“熊抱新三板”。

  据记者统计,2015年至2017年期间,VC/PE参与的新三板企业别离是224家、408家以及233家。步入2018年后,这一数字骤降至49家,同比降低79%;2019年,产品展示具有VC/PE背景的新三板企业仅15家,同比不息降低69%,跟2016年408家的鼎盛时期相比,更是“冷到极致”。

  从2018年就最先诉苦中国市场“募资难、退出难”的VC/PE们为何屏舍了一度火爆的新三板市场呢?柔银中国相符伙人曾外示,分层前夜,为了享福政策盈余,新三板市场迎来了一轮极为高涨的挂牌潮,许众VC/PE投的项现在也纷纷登陆新三板。但登陆之后,发现新三板团体交投冷淡、市场起伏性偏弱,挂牌并意外味着能退出。

  北京怀让资产总经理肖君义外示,一二级市场倒挂的情况也浇灭了创业企业登陆新三板市场的亲炎。在Pre-IPO阶段估值40~50倍的企业登陆新三板之后,原由起伏性差,在追求主板企业并购的时候发现,主板企业憧憬以10~20倍的估值来收购,这就导致不少VC/PE在新三板的挂牌企业暂时间很难退出。

  安信证券新三板首席分析师诸海滨认为,此次幼我投资者门槛调整后,添上异日引入众元化的机构投资者,例如公募基金等,新三板的资产端和资金端需要或将逐渐实现均衡。《证券法》的修订也为新三板异日的转板制度奠定了法律基础,后续转板制度的正式落地值得憧憬。“这些政策打通了资本市场上下连通的通道,为三板市场的健康发展、投资人的退出和整个生态环境的恢复,挑供了需要的通道。”他说。

  投中钻研院院长国立波则认为,降矮新三板的门槛,对于创投企业直接影响并不大,但降矮门槛会升迁新三板投融资活跃度,对于创投基金的投资、退出等都会首到积极的促进作用。


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